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黑色係商品深幅調整

日期:2017-9-27
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商品期貨市場再陷深度調整。9月25日日盤收盤,黑色係商品普跌,焦煤、焦炭期貨主力合約分別下跌3.37%和2.42%。當日,全麵跟蹤國內商品走勢的文華商品指數報收152.34點,距離月初高點(164.90點)已下跌12.56點。

工業品是此輪商品調整的主力,文華工業品指數9月以來已下跌6.81%,其中,焦煤指數下跌17.03%,焦炭指數下跌14.34%,煤炭板塊指數下跌10.68%,鐵礦石指數下跌18.55%,螺紋鋼指數和熱卷指數則分別下跌8.43%和6.43%。

9月以來的這輪商品調整,是短期的回調整理,還是意味著“上漲周期”的終結?

中大期貨副總景川對上證報記者表示,本輪商品市場調整存在多方麵原因。首先,黑色係商品在前期經曆了價格大幅上漲,技術上存在調整需求。其次,市場之前主要炒作熱點是四季度供給側改革和環保限產話題,近期部分省份相關措施已經開始提前落實,因此存在“靴子落地”行情反轉的效應。

“近期股指期貨進一步鬆綁,滬深300和上證50股指期貨交易保證金進一步下調,此舉可能使得部分資金從黑色係商品撤離轉戰股指。最近我們通過追蹤市場資金發現黑色板塊沉澱資金有撤離跡象,但股指方麵仍未看到明顯資金流入。這中間是否存在一個時間差,我們拭目以待。”景川說。

據文華財經統計顯示,9月25日,商品期貨市場總沉澱資金為1085.4億元,9月1日該數據為1193.6億元。也就是說,9月以來共有108.2億元資金撤離了商品期貨市場。黑鏈指數(焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋)昨日呈資金流入狀態,當日總沉澱資金為357.5億元,與9月1日的376.8億元相比,仍有數10億元資金出逃。

展望後市,景川認為,從整個四季度來看,煤炭相關品種供需格局依然以偏緊為主。這主要是由於四季度在環保限產方麵不會有明顯放鬆,一旦後期北方霧霾天氣加重,可能相關凯发官网k8的限產將進一步加強。“因此,對於產業鏈下遊的熱卷、螺紋和焦炭而言,預計下跌空間有限。並且從庫存看,上述3個品種的庫存目前也處於相對低位,未來易漲難跌格局較難改變。對於上遊原料端的鐵礦和焦煤而言,相對會弱一些,但受板塊整體氛圍帶動,也不會有太大的下行空間。”

西本新幹線首席研究員邱躍成對記者表示,四季度黑色商品麵臨的基本麵多空交織,北方鋼材采暖季如果限產執行力度大,黑色商品整體仍有階段性上漲的機會。同時,采暖季北方工地停工、樓市調控加碼以及電爐鋼新增產能投放加快,也將對黑色商品整體走勢形成利空,預計四季度黑色商品價格整體或將呈寬幅震蕩走勢。

鐵礦石可謂此輪下跌中的領頭羊。在生意社分析師何杭生看來,短期內鐵礦石仍將延續跌勢。他認為,目前市場庫存壓力依舊,截至9月22日,全國主要港口鐵礦石庫存在13174萬噸,已經連降9周,但同比依舊大升28.3%。若後期鋼廠停減產增加,會進一步減少礦石需求。10月下遊終端需求消耗市場庫存後,鐵礦石市場或存新的轉機。

專家普遍認為,四季度宏觀因素對商品行情的影響可能再度加強。景川表示,國內方麵,投資者需重點關注貨幣政策和財政政策的動向。國外方麵,9月美聯儲“縮表”後,12月美聯儲加息前市場波動預計有所加大,美元在此期間的表現值得關注。如果美元指數大幅走強,對國際市場商品均將產生重大影響。

“總的來說,四季度前期,宏觀環境相對平穩,商品市場可以關注環保限產話題;四季度後期,行情可能更加糾結。對於市場所謂的周期結束的說法,我認為當前市場並不處於傳統範疇的周期內,本身不存在周期,無所謂結束。當前行情主要是由政策決定,建議投資者重點關注政策麵的變化對商品供需平衡的影響,注意防範市場風險。”景川說。

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