鋼市複蘇拉動鐵礦石“有福同享”

日期：2016-4-12
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3月份，利好消化完畢後，外部影響因素減少，鋼材市場進一步 轉向供需導向。從基本麵來看，一是數據表現樂觀。3月份，鋼鐵行業PMI為49.7%，連續4個月回升;製造業PMI為50.2%，重回擴張區間;鋼鐵流 通業指數、新訂單指數以及原料庫存指數等也均有向好表現。二是鋼材價格續漲。當周，鋼材價格整體上漲勢頭保持良好，第一季度累計上漲可觀。三是鋼廠盈利擴 大，複產積極性不減。隨著鋼價持續攀升，盈利鋼廠麵積加大，當周，高爐開工率再次小幅提升，且這一趨勢短期將持續。總體來看，短期鋼材市場向好趨勢不 改，4月份仍處旺季，“金三銀四”有望再現。在此基礎上，鐵礦石需求短期易增難減，近期鋼價繼續上漲，礦價將水漲船高，後市仍存上升空間。

鐵礦石價格衝高壓力繼續增大。一方麵，鋼廠壓價力度增強。隨著鋼價持續上漲，上方壓力逐漸顯 現，鋼廠風險意識加大;開工高爐數量增長相對緩慢，整體原料需求增幅有限;鐵礦石價格步步跟隨，鋼廠出於利潤考慮也有一定打壓需求。另一方麵，期貨價格的 連續回落也表明商家對後市信心不足。從近兩周礦價衝高回落表現來看，鐵礦石價格上漲“底氣”似乎減弱了不少，短期上漲動力不足，上漲空間有限。

綜上所述，目前，受下遊需求良好、鋼材庫存低位、高爐開工不高、外礦供給有限等因素支撐，鋼材 市場基本麵尚且良好，鋼價、礦價依然存在上漲空間。目前，進口礦市場矛盾顯現，市場給出的信號是礦價需要回調，而商家看到的是鋼價和需求的支撐，存在拉漲要求。因此，近期市場將在博弈中維持小幅震蕩態勢。由於當周鋼價穩中有漲，鐵礦石價格短期回調後有望再度調頭跟漲。

進入4月份，鋼價相對高位和產量提升的風險進一步聚積，鋼材市場和鐵礦石市場壓力將繼續加大。 古語有雲：“一鼓作氣、再而衰、三而竭”，市場雖仍具備上行條件，但再次上行將對動能形成進一步消耗，回落後調整力度可能將有所加大，短期礦價上漲可能為 “強弩之末”。沒有恒強的市場，4月份，鋼材價格即使不會大幅回落，但如3月份的震蕩上行局麵也恐難實現。4月份或將是上半年鋼價和礦價的最高點，壓力將 於在5月、6月份有所顯現。

二季度將是鋼材需求旺季，隨著氣溫的回升，建築工程施工進入一年中最好的季節，北方地區的建築工程建設亦將陸續恢複施工。此外，各地積極貫徹落實兩會提出的工作目標，基礎設施建設加快，近期一批“鐵、公、基”(指鐵路、公路、基建)密集開工，拉動建築鋼材需求。雖然鋼廠開工率回升，但供給壓力並未明顯增加，鋼價仍有較強的上行動能。而隨著鋼企盈利進一步改善，鐵礦石采購需求料將增加。後期需密切關注鋼廠開工和終端需求變化，鐵礦石短期調整之後可考慮布局中線多單。