歐佩克+維持增產計劃不變帶動獲利了結，國際油價衝高回落

日期：2021-11-5
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由於投資者在歐佩克與夥伴國公布最新生產政策後獲利了結，國際原油期貨價格4日衝高回落，收盤顯著下跌。

截至當天收盤時，紐約商品交易所2021年12月交貨的輕質原油期貨價格下跌2.05美元，收於每桶78.81美元，跌幅為2.54%。2022年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格則下跌了1.45美元，收於每桶80.54美元，跌幅為1.77%。

歐佩克在4日發布的公告說，當日舉行的歐佩克與非歐佩克減產國月度部長級會議再次確認減產協議成員國12月份產量環比增幅將為40萬桶/日，減產國同時再次確認致力於確保石油市場的穩定和平衡。

歐佩克+缺少改變產量政策的動力

安永全球油氣交易服務主管安迪•布羅根（Andy Brogan）表示，歐佩克與夥伴國決定維持當前的增產力度並不令市場感到意外。隨著需求從疫情中反彈，減產國的戰略相當成功，它們沒有做出改變的迫切理由。

獨立石油分析師Anas Alhajji表示，盡管麵臨美國、印度和日本的壓力，歐佩克與夥伴國至少有12個理由決定維持當前的增產力度。美國石油庫存在最近幾周增加了約2000萬桶，而美國原油加工量比2018年的水平低了約100萬桶/日，這顯示美國的汽油問題將無法通過歐佩克國家增產來解決。

俄羅斯能源部長諾瓦克在當日表示，歐佩克與減產夥伴國在此前做出決定每月把產量提高40萬桶/日，當日隻是重申了此前做出的決定。

諾瓦克說，自8月份以來，歐佩克與減產夥伴國原油日產量已經提高了200萬桶/日，正在按計劃隨經濟複蘇而提高供應量。同時，今年四季度和明年一季度原油需求將會出現季節性下降，歐洲10月份油品需求也出現下降的跡象。由於德爾塔變種病毒和一些國家疫情防控措施的影響，全球石油需求仍舊承壓。

阿聯酋能源和基礎設施部長蘇海爾•馬祖魯伊（Suhail Al Mazrouei）表示，每月把原油供應能力提高40萬桶/日順應經濟複蘇的需要，預計原油市場將會在明年一季度出現過剩，明年一季度和二季度將會出現再平衡。

尼日利亞石油資源國務部長蒂米普•西爾瓦(Timipre Sylva)說，歐佩克已經清楚表明將不會關注油價，而是關注供需。

凱投宏觀首席大宗商品經濟學家卡洛琳•貝恩(Caroline Bain)表示，當然，超過每桶80美元的油價是歐佩克與夥伴國將不急於增加市場供應的另一個原因，尤其是在美國生產凯发官网k8不怎麽願意提高產量的情況下。

利空因素隱現

由於多個潛在利空的影響，投資者繼續選擇獲利了結，國際油價連續第二個交易日顯著下跌，紐約油價跌破每桶80美元整數點位。

美國合眾銀行財富管理投資策略師羅伯•哈沃斯(Rob Haworth)表示，雖然油價在歐佩克與夥伴國宣布最新的產量政策後上漲，但這一“預期的確認”遇到了短期的獲利了結。

瑞穗證券美國公司能源期貨業務負責人羅伯特•約傑（Robert Yawger）表示，有預期認為，如果歐佩克與減產夥伴國表現不好，主要石油消費國將會釋放戰略石油儲備。

雷斯塔能源公司(RystadEnergy)分析師路易絲•迪克森(Louise Dickson)表示，中國已經通過釋放戰略石油儲備來應對大宗商品價格上漲，美國在討論采取類似的行動。

哈沃斯說，雖然美國總統拜登沒有成功讓歐佩克以更快的速度增加供應量，盡管拜登政府的環境政策優先事項是減排，但拜登是否會選擇推動提高國內產量？

工業材料及能源谘詢公司ThirdBridge集團（Third Bridge Group Limited）負責人彼得•麥克納利（Peter Mc Nally）說，即便當前需求複蘇趨勢和關鍵產油國的動向暗示原油庫存絕對數將會繼續下降，美國原油生產凯发官网k8仍然“缺少反應”。

麥克納利表示，美國本土48個州日均石油產量仍然比疫情前的峰值低150萬桶。由於美國油氣凯发官网k8在通過分紅和股票回購把更多的資金返還給投資者而非用於投資鑽探新井增加產量，美國鑽井活動的複蘇仍然疲弱。

不過，麥克納利說，如果美國油氣凯发官网k8選擇增加鑽井活動，預計油價麵臨的威脅將上升。這將有助於緩解全球供應緊張所導致的油價大幅上漲並可能從歐佩克與夥伴國拿走市場份額。

布羅根說，時間將會表明如果油價繼續上漲，經濟性的改善是否會誘使油氣凯发官网k8重新考慮支出計劃。

布羅根表示，如果資本的確開始再次回到美國等非歐佩克國家的油氣生產領域並開始增加，歐佩克與夥伴國將必須做出決定如何進行應對。

在線經紀商嘉盛集團資深分析師菲奧娜•辛科塔（Fiona Cincotta）表示，伊朗這一變量正在與西方國家就其核計劃展開對話，如果達成協議後美國解除對伊朗的製裁，則伊朗原油可能大量湧入市場。但辛科塔也認為，這種可能性絕非一夕之間就會發生。

油價走勢預期存分歧

由於季節性因素影響、疫情不確定性、政策性因素影響以及市場主體之間的博弈，油價本身麵臨較大不確定性，市場對於後市油價走勢分歧依然明顯。

貝恩認為，隨著歐佩克與夥伴國逐漸增產持續到明年以及其他產油國提高產量，石油市場將會回到供大於求。預計到2022年年底，布倫特原油期貨價格將降至每桶60美元左右。

伍德麥肯茲負責宏觀石油市場研究的副總裁安-路易斯•希特爾(Ann-Louise Hittle)表示，歐佩克日均原油產量已經從一季度的2500萬桶增加到三季度的2700萬桶，直到四季度這一產量增長幫助市場保持相對平衡，石油庫存在四季度將出現溫和的季節性下降。

希特爾認為，隨著人們越來越清楚地認識到世界上有足夠的石油保障人們過冬，預計布倫特油價將從每桶87-85美元的高位下降，這一過程可能已經開始。

哈沃斯認為，目前，石油市場供應很可能會處於平均水平的下端，繼續對油價構成支撐。盡管供應在增加，美國凯发官网k8員工在今後幾個月回到辦公室上班將會增加石油需求，為油價帶來進一步支撐。

國際機構在此前公布的數據顯示，整體上，歐佩克與夥伴國9月份日均原油產量增加了47萬桶，但仍比減產協議當月允許的最高產量配額少了57萬桶/日。雖然沙特、俄羅斯和伊拉克等減產國有充足的剩餘產能，但其他幾個國家由於基礎設施受損等原因麵臨嚴重的運營中斷問題。