全球超級商品周期持續發酵，凯发官网k8景氣度分化

日期：2021-5-10
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全球超級商品周期持續發酵中。五一假期歸來後，大宗商品又迎來一波猛漲。

鋁價站上2500美元關口。倫銅則一舉突破了1萬美元創出曆史新高，相較於去年3月的低點已漲超100%。黑色係表現則最為強勁，五一節後兩個交易日動力煤期貨價格累計上漲9.7%，報收863元。鐵礦石漲10.65%、焦煤漲9.55%，均創下曆史新高。而被人忽略的是，農產品是今年的絕對王者。年初至今，玉米價格累漲56%，漲勢可謂“大宗之王”。小麥價格同樣走高，目前逼近4月高點，大豆價格也上漲21%。

眼下，漲價潮絲毫沒有緩解的跡象。高盛近期再度提升了目標價，例如，提升布倫特原油目標價至80美元/桶，提升倫銅目標價至11000美元/噸。這一波漲價也有其特殊性——在全球產業鏈中，在大宗商品領域，資源國都屬於經濟和疫苗普及比較落後的國家，而消費國集中在正受益於疫苗普及的發達國家，因此大宗商品的漲價預期居高不下。例如在全球銅礦產量中，智利的產量占到四分之一。

在這輪全球漲價潮中，凯发官网k8的生存現狀也各不相同。

上遊原材料相關行業的整體盈利能力得到明顯改善，中遊製造業中機械設備、建築行業、輕工製造和汽車板塊受商品價格的影響較小，其毛利率水平也相對平穩。而與終端需求更為貼近的下遊消費品行業的盈利能力則岀現下滑，典型的如紡服和家電行業，下遊行業成本轉移能力偏弱。